İki hafta önce, Dünya Bankası tarafından hazırlanan “Küresel
Ekonomik Beklentiler” raporu TÜSİAD ile ortaklaşa düzenlenen bir
konferansta tanıtıldı. Benim de panelist olarak katıldığım
etkinlikte bir konuşma yapan Dünya Bankası Türkiye Ülke Direktörü
Johannes Zutt, büyüme rakamlarında kredi genişlemesinin payının
büyük olduğuna dikkat çekti.
Kredi büyümesinin son dönemde hız kazandığını, bunda da Kredi
Garanti Fonu (KGF) desteğinin önemli bir rol oynadığını biliyoruz.
Peki, bu iyi mi kötü mü?
BIS bulguları
Krediler ekonomideki tasarrufları harcamaya ve yatırıma dönüştürdükleri için ekonomik büyümeye destek veriyorlar. Bu iyi tarafı. Her ne kadar KGF risk iştahını artırması nedeniyle kredilerden ekonomik büyümeye olan geçişi kısmen zayıflatsa da genel olarak kredi büyümesi ekonomik büyümeyi beraberinde getiriyor.
Peki, bu kredi genişlemesinin olumsuz bir tarafı var mı? Johannes Zutt neden büyümenin kredi kaynaklı olmasından endişe duydu?
Buradaki endişe, kredilerin seviyesinden ziyade, büyüme hızı. Kredilerin hızlı artış göstermesi durumunda ileride bir finansal kriz ya da ekonomik durgunluk yaratma ihtimali artıyor. Çünkü bilançolardaki hızlı genişleme ekonomik kırılganlıkları artırıyor. Olumsuz bir şok durumunda borcu hızla artmış olan ekonomilerde güven kaybı daha hızlı oluyor. Beklentiler daha çabuk bozuluyor. Finansman imkânları daha çabuk kötüleştiği için ekonomik büyüme darbe yiyor.