Dünya borsaları toparlanmaya çalışıyor. Beklentilerin üstünde
şirket karları ve yeniden %3,0 seviyesinin altına gerileyen 10
yıllık ABD faizlerinin desteğiyle uzun bir aradan sonra Wall Street
yeniden yükselmeye başladı. Gelişmiş ülke borsaları ABD’nin
önderliğinde Mart ayındaki zararlarını kapattı ve yükselen faizlere
rağmen ayı karla bitiriyor. Güçlü şirket karları yükselen uzun
vadeli faizlerin ve dolardaki kıpırdanmanın yarattığı korkuya
rağmen hisse senetlerinin toparlanmasını sağlıyor.
S&P endeksini oluşturan şirketlerin karları 2018 yılında da
güçlü performansını sürdürecek gibi gözüküyor. Bugüne kadar
açıklanan karların yıllık artışı %25 düzeyinde gerçekleşti. Kar
artışı beklentisi ise %19 civarındaydı. Gelişmekte olan varlıklar
ABD faizlerindeki artış ve güçlenmeye başlayan dolar karşısında
gelişmiş ülkeler kadar dirençli bir seyir izlemedi. Gelişmekte olan
para birimlerinin dolara karşı %2 civarında değer kaybetmesi hisse
senetlerinin performansını da aşağı çekti. Bozuk cari dengesi ve
yüksek döviz borcu nedeniyle kırılgan bir görünüme sahip Türkiye
varlıkları Mart ayında dünyadan sert bir şekilde (8 yp) negatif
ayrıştı. Negatif ayrışmanın yaklaşık dörtte biri doğrudan Türk
lirasının değer kaybından kaynaklanırken geriye kalan kayıpta uzun
dönemli faizlerdeki artış, ve erken seçim dolayısıyla tırmanan
politik gerginlik etkili oldu. Gelişmiş ülke borsalarındaki
yükselişin devamına paralel Borsa İstanbul’un da Mayıs ayına
temkinli bir iyimserlikle başlamasını bekliyoruz. Beklentilerden
yüksek gelen şirket karları ve Merkez Bankasının 75bp faiz artırımı
sonrası Türk lirasındaki ve uzun vadeli faizlerdeki satış
baskısının azalması hisse senetlerini destekliyor. Ancak erken
seçim öncesinde...