Nereye gidiyoruz?

Temmuz ayında ortalama olarak dolar kuru 4.7700 oldu. Merkez Bankası Temmuz ayı için 2003 bazlı TÜFE'ye göre reel kur endeksini 76.01 olarak açıkladı. Yani TL kur sepetine göre Temmuz ayında ortalama olarak yüzde 24 daha düşük değerde idi.

Dün dolar/TL kuru 5.2561'e yükseldi. Eğer 8 günlük dolar- TL enflasyonunu ve Euro-dolar paritesindeki değişmeyi ihmal edersek, TL değeri dolara karşı yüzde 31 daha düşük demektir. Kabaca dün doların denge kuru 3 lira 63 kuruş olmalıydı. (Aşağıdaki tablo.)

Kurdaki istikrar sorununun temelinde uygulanan dalgalı kur politikası yatıyor. Zira Türkiye'de piyasa gelişmemiş, döviz kurlarına  kısmen istikrar getiren vadeli döviz işlemleri önemsiz büyüklüktedir, dolarizasyon yüksektir. Bu nedenlerle Türkiye'de dalgalı kur politikasının istikrar sağlayıcı etkisi çalışmıyor. 

Dalgalı kur politikası uygulayan ülkelerde, ekonomide cari açık varsa dövize talep artar. Kur artar. İthalat pahalı geldiği için, ithalat daralır. Cari açık düşer. Ne var ki Türkiye'de 2012'ye kadar cari açık vardı ve fakat cari açıktan fazla sıcak para girişi olduğu için kur artmadı. Şimdi kur arttı. Ancak üretim dışa bağımlı olduğu için ve içeride yatırım ortamı olmadığı için, ithalat düşmüyor. Cari açık kapanmıyor.

Öte yandan dolarizasyon da para ve faiz politikasının etkisini zayıflatıyor.