ABD’den dünya piyasalarına yeni yıl hediyesi…

ABD’nin müdahaleci ve kışkırtıcı dış politikası dünyayı ne kadar rahatsız ediyorsa, açıklanan ekonomik verileri de o kadar rahatlatıyor. Büyümenin güçlü enflasyonun düşük kalmaya devam edeceğini gösteren ABD tarım dışı istihdam verisi  jeopolitik risklerle boğuşan küresel piyasalara yeni yıl  hediyesi gibi geldi. S&P 500 haftayı yeni bir zirve ile sonlandırırken, Avrupa hisse senetleri ve gelişmekte olan borsalar değer kazandı.

Tarım dışı istihdam verisi ne söylüyor?

Piyasalar  Kasım ayında ABD’de 195,000 tarım dışı istihdam yaratılmasını ve ücretlerin önceki aya göre %0,3 artmasını bekliyordu. Gelen veri  beklentiye göre çok güçlü yeni istihdama  (228.000) rağmen aylık ücret artışının %0,2’nin altında kaldığını gösterdi. Büyümenin güçlü olmasına rağmen ücret artışlarının düşük kalmaya devam etmesi küresel risk iştahını destekliyor.  

Güçlü istihdam neden yüksek ücret artışını tetiklemiyor?

Geçmiş verinin incelenmesi işsizliğin %4!ün altına gerilediği dönemlerde ABD ekonomisinin aşırı ısındığını ve ücretlerdeki yükselişin enflasyonist baskı yarattığını gösteriyor.  işsizliğin %4,1 ile 2000 Aralık ayından beri en düşük seviyede kalmasına rağmen Kasım ayı ücret artışının sınırlı olması enflasyonu besleyen döngüsel faktörleri dengeleyen yapısal nedenlere işaret ediyor.   

Ücret artışını baskılayan yapısal  faktörler neler?